「bnb」Kava BNB借贷即将上线,DeFi市场将重新“洗牌”?

原创 惬意的味  |  文章来源:币圈达人发布时间:2020-05-24 02:01  阅读 101 次 评论 0 条
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DeFi市场现状DeFi在2019年迅速崛起,发展势头异常迅猛,从2020年第一季度的发展形势来看,火爆程度相较于2019年丝毫未减,尤其是稳定币和借贷市场的发展。如图一所示,2019年初至今,稳定币总流通量增长率约为136%,借贷市场锁仓

DeFi市场现状

DeFi在2019年迅速崛起,发展势头异常迅猛,从2020年第一季度的发展形势来看,火爆程度相较于2019年丝毫未减,尤其是稳定币和借贷市场的发展。如图一所示,2019年初至今,稳定币总流通量增长率约为136%,借贷市场锁仓价值增长率约为189%。锁仓价值激增的背后是MakerDao、Compound、Uniswap等项目的快速扩张。

从下图二可以看出,截止3月14号,以上三个项目占据了借贷市场总额的73%,分走了借贷市场近四分之三的“蛋糕”。DeFi具有传统金融所欠缺的高效高透明度等天然优势,因而得以迅速发展,同时给加密货币行业也带来了较强的市场活力。

然而在借贷风生水起的同时,也不得不面临一个重要问题,从本质上来说,借贷是去中心化金融的一种形式,与其所在的平台没有太大关系,但目前的现状是几乎所有的借贷类应用都是在以太坊上开发和使用。由于跨链技术的不成熟,建立在以太坊上的借贷也只能围绕ERC20 Token进行。而在所有的ERC20 Token中,有足够的流通和应用的Token也仅仅局限于ETH。鉴于以上两点原因,使得借贷项目在实际发展中受到极大的限制。

不过已经有很多项目在尝试解决这类问题,试图将更多的资产引入借贷市场,例如为将BTC引入到以太坊生态中,通过1:1锚定BTC产生的ERC20 Token WBTC;Stafi协议中通过Staking资产产生的rToken,还有依赖Cosmos SDK可能带来的跨链资产,Kava项目就是其中之一。

Cosmos跨链的意义在于打破“价值孤岛”,在各条公链间搭建价值互通的桥梁,促进链间交互,加速Token的流动性。Kava是Cosmos生态的第一个DeFi项目,使用Cosmos SDK进行开发,可以更好的利用Cosmos Hub的“互通性”实现多资产抵押。同时,也可以利用多资产跨链操作性的天然优势,实现多资产的借贷,并解决抵押资产单一的问题。

Kava CDP中BNB借贷逻辑

BNB是Binance Chain 原生代币,也是市值TOP10里唯一一个平台币。Kava是币安Launchpad支持的首个DeFi项目。目前Kava正在开发一个支持多资产抵押债仓(CDP)平台,并优先支持币安原生Token BNB生成稳定币USDX。BNB在Kava CDP中的借贷逻辑与MakerDAO基本类似,理解MakerDAO项目的应该可以看懂类似的处理逻辑:

1)用户将持有的BNB发送到Kava CDP(CDP可以理解成锁定合约或是抵押债仓)里面;

2)BNB被当作抵押品锁定在Kava CDP里面;

3)CDP会给用户发放稳定币USDX,USDX的发放比例根据预言机提交的BNB价格以及CDP中设置的抵押率生成。通常情况下,用户获得的USDX价值会少于BNB的价值,以预防BNB价值波动带来的锚定风险。

4)当取回锁定的BNB时,用户需要偿还与发放数量相同的USDX,并且支付少量利息(以Kava的代币Kava支付,目前利息是5%)。

在Kava中,BNB一直是超额抵押的。如果BNB的价格上升,USDX的担保更加充足;如果BNB价格下降,下降到一定阈值的时候,CDP中的锁定合约会自动清算,强制以低于市场的价格,卖出抵押资产,以保证锚定机制的准确,用户需要追加BNB或者是偿还USDX以防止清算发生。

作为一个普通投资者,如何利用Kava CDP获取收益是普遍关心的一个问题。还是用BNB的例子来说明,假如一个用户在Kava CDP中抵押1000美元BNB,将会获得666 USDX,通过这样的操作之后,用户会拥有稳定的资产,可以用抵押BNB获得的USDX购买其他Token进行Staking赚取收益,或是继续购买BNB继续进行抵押来获得另外一笔USDX,让持有的资产流动起来,产生更多的价值。

Kava CDP选择BNB作为首先支持的加密资产,流通性是首先考虑的因素。除了币安交易所使用BNB抵扣交易手续费之外,币安官网显示的已经落地的BNB应用场景高达31种,BNB在币安生态扮演资产流通价值载体的角色,可以说Kava汲取的是整个币安生态的价值。其次,币安Launchpad活动要求参与用户持有一定数量的BNB,在一定程度上提升了对BNB的需求数量,对Kava CDP而言,直接拥有雄厚的用户基础,站在了“巨人的肩膀上”。

BNB借贷潜在问题

1)BNB持币集中性问题

Kava是首个支持BNB借贷的DeFi项目,是大领域里面的小创新,没有前人的“排雷”,难免会遇到一些潜在的问题。根据BNB浏览器显示的数据来看,持币地址共有134870个,持币量排序的前二十个地址的BNB持有量占BNB总量的96.92%,也就是说0.015%的用户持有96.92%的BNB,持币过于集中。

本质上,BNB的持币集中性对于在Kava CDP中抵押并生成USDX的流程并没有直接影响,而是对于BNB原链的影响比较大,从而间接对Kava中BNB的借贷产生影响,主要包括原链安全性、价格波动和BNB流动性三个层面。

关于原链安全性,币安链采用BFT与DPoS相结合的共识算法,PoS项目中控制51%的算力成本远低于PoW项目, DPoS也是一样。不过一般不会轻易发动攻击,否则只会让持有的大量BNB迅速贬值。持币大户通过二级市场的操作例如“砸盘”、“拉盘”也会造成价格的大幅度波动。虽然出现以上两者情况的几率很小,但是不可完全排除。BNB价格上涨,USDX的担保将更加充足,但BNB价格下跌到一定阈值时,系统将启动CDP清算机制,卖出抵押资产,导致部分用户无法及时应对价格波动带来的风险,从而影响到用户的正常使用。

关于BNB流动性的影响不难理解,大量BNB掌握在少数人手里,在一定程度上降低了BNB的流通性。此外,launchpad的新规则从第七期开始实施新的规则,对于BNB的持仓天数逐渐增加,刺激用户锁仓BNB,又进一步缩减了BNB的流动性。以上两点原因都会对BNB的借贷起到一定的限制作用。

2)去中心化和中心化的结合带来的质疑

除了持币集中问题,去中心化与中心化的有效结合也是重要问题。尽管币安一直在朝着去中心化交易所的方向发展,但本质的问题并没有得到解决,币安仍然是全球最大的中心化加密货币交易所,Kava 在跨链时如何更好地与中心化的币安结合?鉴于当下跨链技术的不成熟,跨链之后能否保证 CDP用户资产信息的安全性?即使在保证安全性之后,系统的可用性会下降,如何在保障安全性的同时,又能保证系统的可用性,在两者之间找到一个平衡点?实用性较高的系统既不是完全去中心化,也不是完全中心化的,而是将两者的优势充分结合,这也是团队在开发中不得不考虑的问题。

BNB给借贷市场带来的可能性

在分析Kava中BNB借贷潜在问题的同时,不可否认BNB借贷给DeFi和借贷市场带来的变化。纵观当下DeFi应用,几乎都因以太坊成熟的智能合约平台、市值稳定的ETH资产、广泛的用户认知等诸多原因建立在以太坊上。

Kava将BNB引入到借贷当中,对于DeFi而言,无疑为当下借贷市场注入了“新鲜血液”,丰富了抵押资产的类型,提高了资产利用率;对于投资者而言,除了将持有的BNB做staking获取固定收益之外,还可以将BNB进行抵押获得稳定币去购买其他类型的Token或是用作其他用处,投资者拥有了更多选择权,同时也将资产价值最大化。

根据MakerDAO的发展轨迹推测,随着BNB借贷的发展,基于USDX的衍生品会越来越多,创新也会源源不断,比如为方便投资者进行风险管理,市场上会推出一些对冲价格波动的期权产品,投资者可以创建、出售看涨和看跌期权以对冲价格波动带来的风险。或是USDX的隐私保护工具,保证发送者、接收者以及交易金额的保密性。总而言之,衍生品的创新会让DeFi呈现出多样化的局面。

BNB已经上线主网,Kava BNB借贷打破了DeFi项目只能建立在以太坊的现状,丰富了抵押资产的类型;同时基于BNB的借贷也会催生出相关的衍生品,让整个DeFi行业更具有想象空间。据了解,目前Kava CDP还在开发中,BNB抵押借贷未上线,具体的运行状况还需上线之后进行深入观察分析。根据Kava官方公开的信息来看,除了BNB,Kava还将为ATOM以及市值超以太坊10倍的BTC提供抵押借贷服务,也许借贷市场会面临一场“洗牌”运动,初具规模的DeFi行业也会面临一场大爆发。

历史上的今天:

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