「投资」为什么Wave Financial的Kentucky Bourbon区块链基金可能是一个正确的投资

原创 月色如浅  |  文章来源:币圈达人发布时间:2020-05-24 01:40  阅读 118 次 评论 0 条
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尽管事实证明许多代币项目不过是宣传特技,但数字资产管理公司Wave Financial将Kentucky Bourbon全年供应的代币化(据Wave估计约400万瓶)似乎是一个深思熟虑的项目,可能会为新兴的数字资产领域增加可信度。
资产支持

尽管事实证明许多代币项目不过是宣传特技,但数字资产管理公司Wave Financial将Kentucky Bourbon全年供应的代币化(据Wave估计约400万瓶)似乎是一个深思熟虑的项目,可能会为新兴的数字资产领域增加可信度。

资产支持的加密货币--可以赎回房地产或大宗商品等基础资产的代币变得越来越受欢迎,因为它们填补了首次币发行(IPO)所留下的空白。

与今天类似的债务和股权融资方式相比,代币化可以带来更多的好处。Etal um和Tezos等协议为将发行平台(如Vertalo、Secitize和Securrency)与交易场所(如TZero和OpenFinance)连接在一起提供了粘合剂,为发行人管理上限表、寻找、保护和审查投资者以及访问流动性池创造了一个强大且低成本的基础设施。

代币化并不是万能药

然而,代币化也并不是万能药,除非代币化项目建立在坚实的基础上,否则它将在获得吸引力方面会出现问题;而这正是迄今为止新兴的数字资产市场所表现出来的。

正如我们在ICO热潮中所看到的,许多新的代币化项目似乎更倾向于使用代币化的新颖性来创造一个围绕筹资活动的热闹和兴趣,而不是使用该技术来更有效地筹集资金。

这种热议可能是短暂的,而代币化是有代价的;虽然这种技术可以降低发行成本并改善分销,但其代价是增加了复杂性——更不用说不必要的监管关注了。这可能最终会导致项目失败。

在许多情况下,银行贷款抵押资产或其未来收入提供了比代币化更容易的融资方式。如果投资者的数量很低,所有权的周转率很低,那么廉价的上限表管理软件——甚至是excel——可能会比在区块链上发行更有效率。

那些走上代币化道路的公司面临着二级市场上数字资产流动性不足的挑战。缺乏流动性意味着初始投资者可能无法轻松或以公平的价格退出投资。

考虑到这一点,我最近与Wave Financial总裁国际合伙人MatteDante Perruccio和Wave Financial董事Tom Lombardi坐下来讨论了这家数字资产管理公司最近的声明。

Wave Financial与Kentucky的Wilderness Trail 酒厂签订了一项协议,将2020年酿造的2.5万桶Kentucky Bourbon进行代币化,最初价值约为2,500万美元。Wave Financial计划通过其专门的数字资产封闭式基金“Wave Kentucky威士忌2020数字基金(WKW 20)”公来公开威士忌投资。该基金打算通过在基金存续期间战略性出售桶装酒来实现回报,目标是在6年的投资期内产生20%的内部收益率。

为什么是威士忌?

Wave Financial团队是金融界的老手,在私人银行和房地产投资方面有着深厚的经验。因此很自然该团队采取了一种严格的方法来扫描市场,以找到一种既对投资者也对发行者有意义的资产类别,并且区块链可以在这一过程中发挥独特的增值作用。

根据Perruccio的说法,这是一次大范围的搜索。在决定投资威士忌之前,该团队考察了日本赛马、可再生能源和房地产等不同领域的投资课题,并将其抛诸脑后。

Wave Financial团队选择威士忌有很多原因。首先,它是一种有价格增值记录的资产。需求正在迅速增长,投资历史上在不利的市场条件下一直保持弹性。其次,代币化解决了酿酒厂融资增长方式的独特挑战性问题,提供了比前述抵押银行贷款更好的解决方案。第三,它是一种年限越久越好的商品,它不会变质。

首先考察价格升值方面。对优质威士忌的需求正在迅速增长。2019年,美国的销售额增长了5.3%,增长了15亿美元,创下290亿美元的新纪录。田纳西州或肯塔基州陈年四年或以上的威士忌尤其抢手,如今很难批发到。这就是为什么一桶1000美元的威士忌在成熟并准备装瓶后,5到6年后会变成4000美元的原因。

对威士忌的投资也可能不受经济衰退的影响;在2007-2009年的经济衰退期间,威士忌的销量和美元销售额仅同比分别下降了0.7%和1.4%。在当前的经济动荡时期,这是值得考虑的问题。

美元/威士忌销量历史

在这种情况下,代币化似乎独特地解决了威士忌酿酒厂面临挑战的问题,因为它们正寻求扩大服务以迎合难以满足的全球需求。市场对威士忌的需求已经耗尽了所有的产能,这使得成功的威士忌业务难以扩张。虽然田纳西州和肯塔基州的土地相对便宜,但购置新设备和管理扩大后的业务的成本可能会很高。

传统上,解决这一问题的方法是利用负债的资产负债表来扩大业务。然而,这对酒厂来说并不是一个很好的选择,因为银行贷款成本很高--根据Wave Financial团队的数据,银行贷款成本超过10%,不包括关闭成本。更重要的是,在那瓶威士忌至少陈化5年,然后可以向公众出售之前,这笔贷款很可能无法偿还。这会侵蚀利润。

这就是Wave Financial旗下的封闭式威士忌基金(closed end whisky fund)发挥关键作用的地方,它取代了以预售产品为扩张融资的借款需求,从而使酒厂能够提前获得现金流。

投资者购买基金中的基金单位,然后酿酒厂将所得收益投资于生产一批新威士忌,然后将其存放5至6年。投资者可获得代表其在基金中所持股份的代币,投资者可在一年的保管期结束后自由交易。

这是一个合理的批评,它指出这一切都可以在不使用代币化或区块链技术的情况下实现,毕竟预售库存和封闭式基金是早于区块链的概念。尽管如此, Perruccio表示,区块链提供的基础设施和工具将使管理该基金变得更容易、更便宜。

今后的挑战

像所有使用新技术的倡议一样,这些仍然是将面临的一些早期挑战。首先,市场低迷使得寻找投资者变得更加困难。虽然该基金最初计划在3月前结束首轮融资,但随着该公司调整战略以适应不断变化的经济环境,这一时间表似乎有所下滑。在这个低迷的市场上,投资者不太愿意出手。

然而,有一种观点认为,随着投资者寻找投资的地方来度过这场风暴,威士忌是一个产生巨额回报的好地方。

寻找初始投资者可能是一个障碍,另一个障碍是,一旦代币解除锁定并开始交易,就需要在二级市场上建立一个感兴趣的买家的“流动性阶梯”。尽管纽约证券交易所、芝加哥商品交易所和纳斯达克证券交易所等全国性交易所流动性充足,但数字资产交易所(另类交易系统)仍然面临流动性严重不足的问题。

最近的一项研究发现,今年一个月内,所有数字证券二级交易平台每月的交易量仅为193,000美元(尽管这些交易不包括场外交易)。数字资产交易所正感受到需求吸收速度低于预期的热度;OpenFinance最近要求其平台上的现有安全代币重新上市并支付额外费用,尽管TZero最近能够筹集资金,但与两年前的1.34亿美元相比,该公司筹集的500万美元资金微乎其微。

尽管如此,数字交易平台并不是交易员唯一的选择。Wave Financial团队与金融界有着广泛的关系,因此,即使ATS空间没有流动性,它们也有可能拥有一个全球中介网络,能够通过场外交易(OTC)机制在基金中建立市场。

时间将告诉我们WKW 20基金会有多成功。推进新兴的数字资产空间无疑是一种值得称道的尝试,数字代币行业的每一个人都将为它的成功喝彩。

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